L’industrie manufacturière américaine en voie de guérison ; la hausse des prix des matières premières constitue un obstacle


WASHINGTON, 2 avril ― L’industrie manufacturière américaine a progressé pour la première fois depuis un an et demi en mars, grâce à un rebond marqué de la production et à une augmentation des nouvelles commandes, mais l’emploi dans les usines est resté modéré en raison d’une « activité de licenciements importante » et d’une hausse des prix des intrants.

L’enquête menée hier par l’Institute for Supply Management (ISM) suggère que le secteur, qui a été frappé par la hausse des taux d’intérêt, est en voie de guérison, même si des risques subsistent liés à la hausse des prix des matières premières. Timothy Fiore, qui préside le comité d’enquête auprès des conjonctures manufacturières de l’ISM, a déclaré que « la demande reste aux premiers stades de la reprise, avec des signes clairs d’amélioration des conditions ».

Même si le rebond du secteur manufacturier stimule les perspectives de croissance de l’économie, la hausse des prix des matières premières suggère que l’inflation des biens pourrait s’accélérer dans les mois à venir. La déflation des biens a été le principal moteur du ralentissement de l’inflation l’année dernière.

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« Si la contraction de l’activité manufacturière est terminée, bien trop tôt pour le dire, et que les pressions sur les prix s’accentuent dans le secteur manufacturier, ce qui semble se produire depuis trois mois, cela aura des implications sur l’évolution des taux d’intérêt en 2024. » a déclaré Conrad DeQuadros, conseiller économique principal chez Brean Capital.

L’ISM a déclaré que son PMI manufacturier a augmenté à 50,3 le mois dernier, le plus haut et le premier au-dessus de 50 depuis septembre 2022, contre 47,8 en février. Ce rebond a mis fin à 16 mois consécutifs de contraction du secteur manufacturier, qui représente 10,4 pour cent de l’économie. Il s’agit de la plus longue période de ce type depuis la période août 2000-janvier 2002.

Un PMI supérieur à 50 indique une croissance dans le secteur manufacturier. Les économistes interrogés par Reuters prévoyaient une hausse de l’indice PMI à 48,4. L’ISM et d’autres enquêtes sur les usines ont largement surestimé la faiblesse du secteur manufacturier, qui a été freiné par des coûts d’emprunt plus élevés.

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Les données gouvernementales de la semaine dernière ont montré que la production manufacturière a augmenté à un taux annualisé de 0,9 pour cent au quatrième trimestre. Elle a augmenté de 1,6 pour cent en 2023, contre 0,8 pour cent en 2022. Bien que les dépenses de consommation se soient réorientées vers les services, la demande de biens reste soutenue.

Neuf secteurs, dont les usines textiles, les produits du papier, les métaux de première transformation, les produits chimiques et le matériel de transport, ont enregistré une croissance le mois dernier. Les équipements, appareils et composants électriques, les machines et les produits informatiques et électroniques figuraient parmi les six industries ayant enregistré une contraction.

Les commentaires des entreprises étaient plutôt optimistes. Les fabricants de produits chimiques ont indiqué que « les performances continuent de défier les projections d’un ralentissement de l’activité », ajoutant que « la demande reste forte et le pipeline de commandes est solide ».

Les fabricants de matériel de transport ont déclaré qu’ils « s’attendaient à une reprise des commandes et de la production au deuxième trimestre ». Les fabricants de produits en bois ont indiqué que « l’activité commerciale est en hausse », ajoutant que « de nombreux fabricants s’attendent à une meilleure activité au deuxième trimestre ».

Mais les fabricants de machines ont adopté une attitude prudente, affirmant qu’ils “remarquaient une augmentation de la sélectivité des fournisseurs concernant les commandes qu’ils proposent et acceptent”. Les fabricants de produits en papier s’inquiétaient du « prix de l’énergie ». Les fabricants de produits informatiques et électroniques ont déclaré que « la demande reste faible, mais l’optimisme est grand quant aux commandes « juste à l’horizon ».

Les marchés financiers s’attendent à ce que la Réserve fédérale commence à réduire ses taux en juin après avoir augmenté son taux directeur de 525 points de base depuis mars 2022, pour atteindre la fourchette actuelle de 5,25 à 5,50 pour cent.

Les actions à Wall Street étaient mitigées. Le dollar s’est apprécié face à un panier de devises. Les prix du Trésor américain ont chuté.

Les nouvelles commandes rebondissent

Le sous-indice prospectif des nouvelles commandes de l’enquête ISM a augmenté à 51,4 le mois dernier, contre 49,2 en février. La production des usines a rebondi, le sous-indice de production passant à 54,6 contre 48,4 le mois précédent.

Il n’y avait aucun signe de contraintes sur la chaîne d’approvisionnement suite aux attaques des militants houthis du Yémen contre le transport maritime international dans la mer Rouge. Mais l’ISM note que « certains fournisseurs ont du mal à suivre ». La mesure des livraisons des fournisseurs de l’enquête est tombée à 49,9 contre 50,1 le mois précédent. Une lecture inférieure à 50 indique des livraisons plus rapides.

Néanmoins, l’inflation à la sortie des usines s’est accélérée. La mesure des prix payés par les fabricants de l’enquête est passée à 55,8 contre 52,5 en février, indiquant que les prix des matières premières ont augmenté le mois dernier. Vingt-quatre pour cent des entreprises ont signalé des prix plus élevés, contre 18 % le mois précédent.

L’emploi dans les usines s’est contracté pour le sixième mois consécutif, mais à un rythme modéré. Les entreprises ont déclaré avoir continué à réduire leurs effectifs grâce à des licenciements, qui, selon l’ISM, expliquent 76 pour cent de la baisse de l’emploi, contre 50 pour cent en février. Les entreprises ont également eu recours à l’attrition et au gel des embauches pour réduire leurs effectifs.

La mesure de l’emploi dans le secteur manufacturier de l’enquête est passée de 45,9 en février à 47,4. Cette mesure n’a cependant pas été utile pour prédire la masse salariale dans le secteur manufacturier dans le rapport sur l’emploi étroitement surveillé du gouvernement.

L’emploi dans le secteur manufacturier fait largement du surplace. La création d’emplois non agricoles devrait avoir augmenté de 200 000 en mars après avoir augmenté de 275 000 en février, selon une enquête Reuters auprès d’économistes.

Alors que le secteur manufacturier a franchi un cap, les dépenses de construction reculent. Un rapport distinct du Département du Commerce a montré hier que les dépenses de construction ont chuté de manière inattendue de 0,3 pour cent en février après une baisse non révisée de 0,2 pour cent en janvier.

La vigueur de la construction de maisons unifamiliales, qui continue de soutenir la construction, a été plus que compensée par la faiblesse des projets non résidentiels et publics. Les économistes prévoyaient un rebond des dépenses de construction de 0,7 pour cent.

La chute des dépenses de construction n’a pas atténué les attentes d’une forte croissance au premier trimestre, grâce à la hausse de la production manufacturière.

La Fed d’Atlanta a relevé son estimation de croissance du produit intérieur brut pour le premier trimestre à 2,8 pour cent en rythme annualisé, contre 2,3 pour cent. L’économie a connu une croissance de 3,4 pour cent au quatrième trimestre.

“L’économie connaît une croissance solide ce printemps”, a déclaré Bill Adams, économiste en chef à la Comerica Bank. -Reuters



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